3月新增信贷或超万亿

　　本报讯 在经历1月份的暴涨和2月份的急剧萎缩之后，市场对3月份新增信贷的情绪预期出现较大波动。记者调查发现，大多数机构认为，受宏观审慎评估体系(MPA)季度考核时点影响，3月份信贷料难大幅扩张。

　　不过受访分析人士称，在各地地产新政推动地产成交放大、政策性银行项目投放积极性扩大等临时性因素叠加影响下，预计3月份新增信贷数据仍然将较2月份环比略增，大致在1万亿元-1.2万亿元。而以此估算，今年一季度累计新增信贷规模约为4.3万亿元-4.5万亿元。

　　在信贷供给端，四大行和股份制商业银行已取代1月份的中小型银行，成为3月份信贷扩张的主要推动力量，政策性银行也在加快基建贷款投放。而在信贷需求端，一线城市房地产销售火爆也促使家庭部门继续加杠杆。兴业证券固定收益研究分析师唐跃认为，地产新政导致的信贷集中投放的影响可能会延续至4月份，对资金面形成影响。届时央行主动释放流动性的必要性增加，不排除降准的可能性。

　　业内分析人士指出，调查2月下旬到3月中上旬的情况，两个证据显示信贷投放情况可能偏弱：一是资金利率非常稳定，长期资金成本在下降。二是银行配债需求非常旺盛。

　　不过，这种情况从3月下旬以来有所改变，资金开始趋于紧张，债券配置力量也有所下降。唐跃认为，3月下旬银行的放贷之所以加速，主要受前期火爆的地产销售配套信贷滞后释放、政策性银行加快基建贷款投放等因素叠加影响，各地地产新政导致的成交放大也加快了银行信贷投放节奏。

　　唐跃预计，3月份的新增信贷可能超万亿，一季度新增信贷可能达到4.5万亿元左右。4月份将有较大规模的财政存款上缴，银行也不存在MPA考核压力，信贷投放可能再次加速，那么资金面仍然存在收紧和波动压力。就此来看，央行在4月份主动释放流动性的必要性在增加，不排除降准的可能性。

　　马传茂